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基金二季报出炉:绩优基金追风AI,百亿明星基金重配“大白马”落后

时间:07-23 来源:最新资讯 访问次数:117

基金二季报出炉:绩优基金追风AI,百亿明星基金重配“大白马”落后

21世纪经济报道记者庞华玮广州报道2023年上半场,投资集中于一个主线——以AI为代表的TMT。就是说,大方向来看,今年基金经理们主要思考的是两个选择:一是要不要换到TMT,TMT内部要怎么调整;二是TMT涨多了,要不要切换回新能源、消费、医药。那么,最近浮出水面的二季报,基金经理们都是怎么选择的呢?据21世纪经济报道记者统计,目前已有逾5000只基金(仅计算初始基金,A/C类合并计算,下同)披露二季报,记者查阅二季报显示,部分基金经理大换仓至TMT,或TMT内部调仓,如周建胜、唐雷等;也有一些基金经理从TMT部分转换至新能源,比如翟相栋、李德辉、陈涛等,以及坚守新能源、消费、医药等“大白马”股赛道的大量明星基金经理。二季度AI基金胜出总体来看,今年上半年TMT表现最好,具体来看,31个申万一级行业指数中,前3名涨幅是:通信50.66%、传媒42.75%、计算机27.57%;电子以11%位列第6。但在二季度,TMT内部出现了明显分化,通信和传媒涨幅位列第一第二,分别为16.33%、6.34%。电子和计算机则位于中游,分列第15和第17名,涨幅分别为-3.90%、-6.74%。在二季度,沪深300 跌幅 5.15%,只有计算机板块跑输沪深 300,TMT 板块整体二季度依然获得较为明显的超额收益。整个二季度,A股主要指数均为负数,上证指数跌2.16%,创业板指、科创50均跌超7%,恒生指数也跌了7%。31个申万一级行业指数中,仅7个行业指数为正收益,除通信、传媒之外,还有家电、公用事业、机械设备、国防军工、汽车。上半年明星基金经理们坚守的传统赛道跌幅较大:食品饮料跌9.07%,医药跌5.56%,电力设备(新能源)跌3.5%。而二季度,基金传统重仓的行业,食品饮料跌12.91%,医药跌7.29%,电力设备跌3.15%。这意味着,从今年上半年公募业绩来看,有没有配置TMT,是基金业绩好坏的关键,其中通信和传媒更是关键中的关键,两大行业指数涨幅遥遥领先。而就二季度来看,仅有少数几个行业指数飘红,这意味着整体权益基金表现普遍不佳。代表主动基金平均水平的“偏股混合型基金指数”,上半年下跌1.48%,二季度的跌幅更是高达3.91%。从基金来看,重仓以AI为代表TMT的基金表现最好。上半年业绩涨幅前5的主动权益基金分别是:诺德新生活A(涨幅75.07%)、东吴移动互联A(涨幅71.64%)、东吴新趋势价值线(涨幅66.41%)、银华体育文化A(涨幅64.21%)和招商优势企业A(涨幅57.55%)。此外,广发电子信息传媒产业精选A、国融融盛龙头严选A和东方区域发展上半年涨幅均超50%。上述基金均重仓AI为代表的TMT股。而二季度,有4只基金(注:成立于2023年之前的初始基金,下同)涨幅超30%。值得一提的是,二季度涨幅居前的7只基金中,除周建胜管理的诺德新生活A规模达到10.56亿元之外,其余6只基金都是规模小于2亿元的迷你基金。也即是说,二季度“迷你”基金以“押注AI赛道”的方式更容易胜出。绩优基金“押注”AI今年的绩优基金主要是押注了以AI为代表的TMT行业。从已披露的二季报来看,今年上半年的主动权益基金冠军是周建胜,他管理的诺德新生活,上半年涨了75.07%,主动基金中排名第一(注:仅计算成立于2023年以前的初始基金,下同)。二季度涨了31.44%,排名第二。周建胜是一个新人,为上海交大微电子硕士,曾在华为任软件工程师,加入诺德基金后任TMT研究员。周建胜2022年7月开始管基金,一接手诺德新生活,就从新能源调仓到计算机。他去年底押注计算机,仓位高达82%。但二季报十大重仓股显示,今年他在TMT内部进行了调整,改为押注通信,此外是电子和传媒,计算机没有出现在十大重仓股中。对于二季度取得了不错的业绩的原因,周建胜归结为,“核心原因是我们对行情做了比较好的前瞻判断,在关键时刻及时地从信创+切换到 AI+,成为年内比较早上车 ChatGPT 产业链的公募基金产品,从而成功地抓住了市场主线”。周建胜二季度把十大重仓股都换了,“All in”TMT三大行业:通信、电子、传媒,十大重仓股二季度全部实现上涨,其中有4只出现了翻倍行情,3只涨幅在90%-100%之间。展望三季度,周建胜表示看好三个方向:一是人工智能产业链:算力板块有望在今年下半年率先兑现业绩,模型和应用领域下半年仍将致力于开发出产品,业绩释放预期会滞后于算力。二是泛信创产业链机会:关注操作系统、数据库、中间件、应用软件、信息安全、基础硬件等细分领域的投资机会。三是半导体产业链,半导体产业的下行周期正接近底部,2023年下半年可能迎来拐点。此外,另一位新人翟相栋管理的招商优势企业,今年上半年收益57.55%,二季度收益16.19%,同样表现优异。翟相栋2022年4月出任招商优势企业基金经理,上任伊始就重仓押注TMT,电子占基金股票仓位84%。二季度末十大重仓股中有6只是信息技术,明显加仓电子行业。招商优势企业规模从翟相栋上任前的3亿曝涨至今年二季度末的42亿。翟相栋表示,于今年 一季度布局的算力相关标的,在 二季度均取得较大幅度的上涨,对于其中已充分兑现乐观预期、达到目标价的标的,进行了获利了结。同时,在 二季度末较大幅度的增加了对顺周期、强 β行业,如模拟芯片、存储芯片, 汽车零部件,光伏等行业的配置比例。事实上,今年绩优基金中,有不少新人和迷你基金崭露头角。成绩最佳的一批基金中涌现大量新人,今年新人在TMT科技股的投资,极具魄力。百亿明星基金表现不佳由于市场极度分化,导致持仓板块不同的基金表现差异非常大,持有AI相关板块的基金表现强劲,继续持有消费、医药和新能源的基金则表现疲弱。据21世纪经济报道记者统计,截至二季度末,市场上有49只超百亿规模的主动权益基金。其中,二季度,仅有9只百亿基金取得正收益,占比18%。另外40只百亿基金为负收益,占比82%。也即是说,二季度,百亿主动权益基金中,约八成负收益,二成正收益,表现欠佳。分析人士指出,今年上半年百亿基金多数业绩不佳,主要是百亿基金很少配置以AI为代表的TMT行业,而配置传统蓝筹股为主,比如食品饮料、医药、互联网、新能源等,所以多数出现了较大幅度下跌。以张坤管理规模最大的易方达蓝筹精选为例,该基金规模约492亿元,二季度收益为-10.90%,上半年收益为-9.98%。该基金在二季度股票仓位基本稳定,前十大重仓股没有变化。但对结构进行了调整,增加了消费等行业的配置,降低了科技等行业的配置。该基金前十大重仓股分别是腾讯控股、贵州茅台、泸州老窖、五粮液、洋河股份、招商银行、伊利股份、中国海洋石油、香港交易所、美团。其中,第一和第二重仓股的腾讯控股和贵州茅台,都几乎是顶格配置。张坤在二季报中表示,最近三年,该基金组合的市值总体并没有增长。但这三年期间,持仓公司内在价值的复合增速在15%左右。对于内在价值的增长为什么没有转化为市值的增长,张坤认为,最主要是在2020年中,市场对公司前景大多持乐观的态度,给出了一个较高的估值,而2023年,市场对公司前景大多持悲观的态度,给出了一个很低的估值。估值的下移抵消了内在价值的增长。但张坤表示,长期来看,目前不少优质公司的估值已经很有吸引力,即使产业资本将其私有化也是算得过账的。明星基金经理萧楠管理的易方达消费行业,最新规模239.90亿元,二季度收益为-10.10%,上半年收益为-7.15%。截至二季度末,易方达消费行业的前十大重仓股变化不大,前五大重仓股不变,均是白酒股,而美的集团取代欧派家居新进入前十大重仓股。前基金冠军刘格菘管理的广发科技先锋,二季度末规模为106.40亿元,收益为-14.03%,上半年回报为-18.55%。总体来看,该基金主要投资于新能源行业,也有两只电子行业个股——圣邦股份和北方华创。另一位明星基金经理焦巍也是“大白马”风格,二季度,其管理的银华富裕主题A跌了17.92%,是百亿主动权益基金中跌幅最大的。二季度末,银华富裕主题十大重仓股中,有5只白酒股,2只啤酒股。二季度其十大重仓股中,除了美的集团和中国移动,其余8只个股全部下跌。事实上,大部分明星基金都是重仓消费、医药、新能源,而这些行业今年表现不佳,这也导致了这些明星基金业绩欠佳。

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